据港交所官网5月11日音讯，深圳市创思三维科技股份有限公司（以下简称：创思三维）通过港交所主板上市聆讯，公司发布了聆讯后贵寓集（注：为聆讯获通事后更新的准定稿招股书，卓越于A股公司的“注册稿”）。

聆讯后贵寓集袒露，创思三维是浪费级3D打印产物及工作提供商，公司产物及管当事人要包括3D打印机、3D打印耗材、3D扫描仪、激光雕饰机等，以及通过创思云（3D打印本色的线上社区）提供的各样工作。陈春为创思三维的吞并创举东说念主、董事长、总司理及控股鼓动之一，执股21.31%。

行业神气方面，读创财经细心到，凭据2026年一季度最新出口数据，中国3D打印机出口同比增速高达119%，这一速率是同时新动力汽车出口增速的1.5倍，更是远超锂电板出口增速。3D打印正飞速成为中国制造在国外阛阓上最亮眼的新爆点。而从供给端看，民众每卖出十台浪费级3D打印机，就有近九台来自中国，主要由深圳的“拓竹、创思三维、纵维立方、智能派”四家头部企业孝顺。

财务方面，招股书袒露，创思三维于2023年度、2024年度及2025年度，该公司收入辞别约为18.83亿元、22.88亿元、31.27亿元东说念主民币，增长势头强盛；同时，该公司年内利润辞别为1.29亿元、8866万元、-1.82亿元东说念主民币。公司这三年呈现出收入高增长、利润却联贯走低的背离态势。到2025年，公司更是出现营收增长但净利大幅下滑至由盈转亏的情况。同时，九游体育(NineGameSports)官网公司毛利辞别为6亿元、7.08亿元、9.75亿元；毛利率辞别为31.8%、30.9%、31.2%。

就2025年耗费1.82亿元，创思三维泄漏称，主要由于公司于2025年向投资者刊行股份及派付股息2.4亿元。创思三维连年来屡次派息。2021年，公司宣派现款股息1.95亿元。2022年及2023年，公司辞别向鼓动支付现款股息3600万元及7100万元，已所有这个词结付公司于2021年宣派的沿路股息。2025年5月23日，公司向多少鼓动宣派股息8140万元，该等股息已于2025年7月所有这个词结付。

现款流方面，2025年，公司规画性现款流由正转负，录得-6397.7万元。公司泄漏说，BET365下注由于公司国外网店的膨胀，公司已升迁国际仓库的库存水平。公司正迟缓从以往的中国境内配送形状，滚动为透过国外仓库配送或径直向国外客户提供送货上门工作。这一瞥变导致运载周期蔓延，存货盘活天数与占用资金因此加多，进而导致了2025年出现规画现款流出净额。甩手2025年12月31日，创思三守护有的现款及现款等价物为2.77亿元。

不外，从经调遣净利看，2023年、2024年、2025年，创思三维经调遣净利辞别为1.3亿元、9720万元、9239万元。阛阓分析指出，公司2025年耗费1.82亿元，主淌若管帐划定形成的账面耗费，并非规画欠安导致，公司普通规画利润为9239万元。

聆讯后贵寓集袒露，好意思国孝顺了公司近三成营收。于往绩记载技艺，公司于2023年、2024年及2025年对好意思国的销售收入辞别为东说念主民币4.927亿元、东说念主民币5.248亿元及东说念主民币8.876亿元，辞别占同时总收入的26.2%、22.9%及28.4%。创思三维暗意，于2025年事首，好意思国政府开动实践一系列主要针对中国的升级关税计策。尽管受到2025年好意思国关税计策变动的影响，但收获于公司的轻率步伐以及公司地方行业的多少特色，公司于好意思国的业务仍保执增长态势。

在聆讯后贵寓勾通，创思三维领导，公司可能濒临原材料老本波动带来的风险。

于往绩记载技艺，公司向供应商所采购的原材料，主要涵盖电子与电气零件、电机类零件、屏幕、结构零件、机械零件、光学器件、生物基可降解材料绝顶他相干材料。于2023年、2024年及2025年，原材料老分内别占各技艺销售老本的76.7%、76.4%及75.0%。公司可能受到原材料价钱波动以及运载绝顶他必要供应品或工作价钱波动的影响，该等波动可能由公司无法适度的要素引起，举例外汇汇率波动、地缘政事环境及经济条目的变化、当然灾害或原材料、运载绝顶他必要供应品或工作供需变化。

公司无法保证过去原材料价钱不会出现权贵高潮。若此类情况发生，公司可能无法通过提高产物价钱来抵销老本高潮，届时公司的利润率将下降。另一方面，若公司的产物价钱出现权贵高潮，公司可能失去在阛阓中的竞争上风。这反过来可能导致销售额及客户流失。在两种情况下，公司的业务、财务景色及规画功绩均可能受到要紧不利影响。

公司可能濒临存货相干风险。公司的存货主要包括制品、原材料、在产物、交付加工物料及合约实践老本。甩手2023年、2024年及2025年12月31日，公司的存货辞别为东说念主民币3.563亿元、东说念主民币4.382亿元及东说念主民币6.33亿元。未能充分经管存货风险可能导致存货逾期、存货价值下降或存货撇销。公司的存货须计提减值耗费拨备，主淌若由于电子组件及零件快速逾期导致公司的存货市价着落。甩手2023年、2024年及2025年12月31日止年度，存货拨备辞别为东说念主民币1400万元、东说念主民币1930万元及东说念主民币4080万元。于2023年、2024年及2025年，公司的平均存货盘活天数辞别为81.4天、98.2天及98.3天。存货盘活的任何波动或蔓延均可能对公司的现款流量及流动性形成不利影响。

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审读：陈光强BET365下注